寻找中国股市最好的护城河

我们看重护城河是为了能在漫漫岁月与纷繁变化中寻得一个不变的坚实基础。护城河是企业基业长青的基础之一。但没有什么东西是永恒的。即使在我们短暂的投资生涯中也是如此。无论多么牢靠的护城河都可能慢慢变浅或者慢慢干涸，甚至很快。因为现在世界的变化越来越快了。企业和人是一样的，很多时候无法预判未来的变化，连应对有时候也不容易。所以，我一直很希望能找到那种能最大限度地应对变化的护城河。它可以不太需要人们一直去挖深或者加宽，在岁月与时代变迁中有自己的一套。我认为它比较接近我心目中的最好的护城河。

那么，所以什么才是最好的护城河？这一直是我思考的问题之一。

物质条件

具体的、物质的东西只是门槛，不太算护城河，或者只是极浅的护城河。例如庞大的资金，只要利益足够，资金不是问题。规模或者渠道其实都是如此。渠道对应的是巴菲特说的网络经济，这方面我们身边都有足够的例子。互联网的兴起重塑了渠道，有多少在传统渠道获得优势的企业一下子遭遇到了巨大的危机，甚至一蹶不振。那么技术呢？技术在某些行业算，但依然不是太好的护城河，因为科技变迁的速度在加快。甚至在很多行业，即使掌握更先进的技术也一再失败的案例时有发生。例如之前文章谈过的上世纪90年代的硬盘行业。

无形资产

无形的一些东西，例如品牌、转换成本、自然禀赋呢？这些相对物质条件是不错的护城河。但依然不够好，建立一个良好的品牌的成本在降低。信息的极大丰富和渠道的多样化，导致人群关注点碎片化，同时多样化细分的需求也使得更针对性的品牌建设成为可能。因此，近年来很多品牌的影响力在降低。特别是二线品牌。

转换成本也是一样，信息爆炸的时代，关注度自然会发散。转换成本也可能会下降。例如家电品牌，以前可能会直接看牌子买。现在搞不好会上网查查参数对比之后在几个牌子间选择。如果从占领心智的角度看也是如此，占领心智的时间可能没以前那么长了。

自然禀赋可能是不错的护城河。例如茅台，涪陵榨菜，自然禀赋很难发生改变。能酿茅台酒的地方只有茅台镇。能生产合适的大头菜的地方也不多。但后者更危险一些，技术的变化可能使得自然禀赋护城河变浅。至于茅台，情况肯定更加复杂，他的护城河并不仅仅是自然禀赋。但依然存在着一种可能——有一天人们的偏好发生了比较根本的改变。这种概率虽然可能很小，但并不是没有。对自然禀赋挑战最大的还是科技的进步。所以，它依旧不是最好的护城河。

背后的东西

单一的物质基础或者无形资产比较难构成稳固的护城河，自然禀赋除外。但结合条件看则有所不同。例如低成本不是太好的护城河，但低成本+稳定盈利+极大的规模，可能就是不错的护城河。这个具体例子代表的企业就是申洲国际。在纺织行业树立了自己牢固的护城河。

单一的技术也不一定是好的护城河，但技术实力+迭代速度+强大渠道销售可能就是不错的护城河。代表企业例如华为。还有很多例子，不一一列举。为什么这些企业能做到结合？

我觉得很大的原因要归功于一个良好的管理能力，而良好的管理能力背后更本质的是企业文化。

杰明·格雷厄姆作为一代宗师，他的金融分析学说在投资领域产生了巨大震动，如今活跃在华尔街的数十位管理着上亿美金的基金经理都自称是格雷厄姆的信徒。而他目前在世的最有名的学生就是：巴菲特。

投资箴言：

1.对股票价格要斤斤计较，要像超市购物，不要像买化妆品，真正重大的损失总是在投资者忘了问“多少钱”之后。

2.高增长不等同于高盈利。上涨的股票风险增加而不是减少，下跌的股票风险减少而不是增加。

3. 投机不是不行，但致命的威胁是投机却自以为投资。投机时就要像理智尚存的赌徒，只带100美元去赌场，把棺材本锁在家中保险箱里。·

4.别看到星巴克生意好就去买星巴克的股票。买熟悉的好公司，这话只对了一半。另一半是还要价格合适。

5.在大家恐惧时贪婪，在大家贪婪时恐惧。行不行？这个策略的问题是熊市无底，牛市无顶。

经济快速发展的时代，每个人都希望自己能够成为有钱人，希望可以发财，但是往往真的赚到钱的人只是少数。而有些人拼尽全力，每天忙里忙外，努力的程度是很多人的好几倍，但是结果却没有赚到钱，这是为什么呢？

这些人其实并不是其他人，就是咱们口中经常说的“老实人”，经常说只要努力就会有收获，但是在现在这个时代，好像这句话并不是很实际，应该是努力了不一定有收获，这句话也在“老实人”的身上体现出来了，但是为什么“老实人”就赚不到大钱呢？下面就来看看原因吧！

1.太过中规中矩，死板教条

从字面就可以看出老实人做事很老实，说的好听叫老实，说的难听一些就是死板教条，做事有自己的一套规矩，而且是不可以违抗的规矩，不管什么事情，他们都会按照自己的一套规矩去做事，这样虽然很好，但是不够灵活。想要赚钱创业，就必须够灵活，太过于死板只会让路走入死胡同！

2.省钱的作用是有限的

在理财中，省钱有利于财富累积。但是想靠省钱来发家致富是很难的，与其花尽心思去想着怎样省钱，不如去拓宽自己赚钱渠道，开源永远比节流重要。

3.承担风险能力不高，胆子小

想要靠创业赚大钱，那必须有冒险精神，很有冲劲，如果大家看过那些创业的成功人士，你就可以看到他们身上有一种气质，他们喜欢把不可能的事情化为可能，李彦宏曾经说过，他们就是把别人认为不可能的事情，变成可能的，如果别人说不可能那就不做了，那一辈子都会一事无成！

4.过于谦让，错失良机

老实人的确是个很好的品格，但是在竞争激烈的时代，老实就成了一把双刃剑，一般都是牺牲自己，成就别人，这种品质很高尚，但是自己却没有办法赚到钱，毕竟竞争是很残酷的，有时候在竞争上，不是自己赢了，就是别人赢了，如果自己一味的谦让，那只会让自己走不下去！

均线多头、空头排列：

多头排列：短期、中期、长期均线从上到下依次排列的均线形态。多头排列为强势上升趋势，操作思维以多头买入为主。

空头排列：短期、中期、长期均线从下到上依次排列的均线形态。空头排列为强势下跌趋势，操作思维以空头卖出为主。

图1-28　均线的多头排列

均线多头排列分为两种：一种是短期趋势的多头排列，另一种是长期趋势的多头排列。短期趋势的多头排列是指5日、10日、20日均线不断上涨，并且5日均线在10日均线之上，且10日均线又在20日均线之上。它预示了短线投资者纷纷看好股价将要上涨，不断买入股票，促使行情不断走高，增加短线获利的机会。（如图1-28）

长期趋势的多头排列是指60日、120日、250日均线不断上升，且60日均线在120日均线之上，120日均线又在250日均线之上。它预示了中长线投资者已入驻或股票基本面得到好转而都看好后市，长线获利的机会也相应增加。

图1-29　均线的空头排列

均线空头排列，也分为短期和长期空头排列两种类型。短期趋势的空头排列是指5日、10日、20日均线不断下跌，并且5日均线在10日均线之下，且10日均线在20日均线之下。它预示了短线投资者纷纷不看好这只股票而相继低价卖出手中的股票，促使行情不断走低。（如图1-29）

长期趋势的空头排列是指60日、120日、250日均线不断下跌，且60日均线在120日均线之下，120日均线又在250日均线之下。这代表了长期下跌的巨大风险，提示中长期的投资者已经出局，股票已经失去上涨动力，促使中小投资者相继低价卖出手中的股票，所以这种均线形态预示着后市不容乐观。

在多头、空头排列之间，均线之间还会出现一种相互交叉的形态。

庄家洗盘洗的都是散户的血汗钱！

一、高位双阴线洗盘

这种洗盘形态是股价在一波上涨之后，主力在前期头部位置利用K线组合“双飞乌鸦”制造的洗盘陷阱。从形态上观察，前面没有出现天量大阳线去吸引跟风筹码，却突然高位收阴，并在第二天低开低走，且收出近似光脚的阴线。这是一种快速的洗盘方法，随后则以大阳线连续拉涨，甚至出现连续涨停。这是一种较狠的主力洗盘手法。

K线上看操作特点：

1、前期没有放出天量，双飞乌鸦的第二根阴线成交量比第一根缩量。

2、一般出现在高位收阴

3、均线的重点是回踩10日均线作为参考。

二、黄昏之星洗盘

股价从底部走强重新站在60日均线之上，随后一路震荡上行，在走势图上经常出现黄昏之星的形态，这就是主力利用经典常见的K线形态进行洗盘。尤其出现在前期高点或成交密集区。

感觉技术形态刚刚走好，突然直接下探到60日均线收盘。这是主力拉伸前经常出现的一次回档打压操作。

三、跌停板洗盘

在利空消息出现后，立马走出了跌停的走势，让大家对市场绝望离场，最后再拉出一波上升行情。反复跌停洗盘，逐渐的，跟随的散户就少了。

通常庄家洗盘吸筹，喜欢用最为凶狠方式！

判断方法：看个股连续跌停，成交量是否处于横盘缩量整理。如果是的话，就表明了庄家手中的筹码并没有出，而是在等待机会拉涨！

四：空头陷阱洗盘

当股价有较明显的上涨趋势后，散户心里盼着坐等成果，而主力庄家心里想的确是如何获得更多筹码。

为了达到这一目的，庄家通常会采取故意制造强烈看空氛围的方式来恐吓散户抛售手中的股票。

例如，故意让股价跌破一些重要的支撑线，故意让股价无法突破某些重要的压力线。

下图中的——前期温州帮庄股——中昌数据前段时间的走势就很典型。

在股市想要赚钱三点必须做到

第一是心态要稳定；

任何股市都有涨有跌，不要说股市的天不会塌下来，即使股市真的遇到某种不确定因素，出现悲剧性的股灾时，只知道恐惧又有什么用。在暴跌行情中重要的是冷静，只有冷静才能正确的审时度势，才能使用合理的操作手段，将损失减少到最低限度。而乐观如同一根针，能轻而易举地刺破不断膨胀的恐惧气球，使自己快速恢复到冷静的状态中。

第二是理念要坚定；

在股市中生存第一重要。股票投资其实就像是给一个桶子加水，如果桶子完好，即使每次只加入一点点，用不着多久就可以加满；如果桶子下面有个碗大的漏洞，一边加水一边漏，不管你的管子加水有多快，都是不可能加满的；如果你的桶子漏水的速度超过了加水的速度，桶子里的水迟早会漏干。

要想把桶子加满，首先要做的不是把管子加大，而是把漏桶补好。这就是漏桶理论。简单地说，就是第一要学会止损，第二要学会控制自己的欲望。几乎所有的行家的炒股建议都是尽量保住你的本金，在股市中生存第一重要。

第三是要遵守纪律；

股市风险大，买股票想赚钱，同时也要面临亏损的风险。因此，要想避免资金发生损失，建议做到“见好就收”。不要一味地贪婪，可以选择股价在上涨20%果断卖出，能做到稳赚不赔。

波段操作的选股技巧：

比较适合波段操作的个股，在筑底阶段会有不自然的放量现象，量能的有效放大显示出有主力资金在积极介入。散户资金不会在基本面利空和技术面走坏的双重打击下蜂拥建仓，所以，这时的放量说明了有部分恐慌盘正在不计成本出逃，而放量时股价保持不跌恰恰证明了有主流资金正在乘机建仓,很多朋友常常一买就跌，总是亏损。但我可以告诉大家，有许多一直关注我的朋友都了改善操作。

波段操作的买入技巧

在波谷时买入。波谷是指股价在波动过程中所达到的最大跌幅区域的筑底行情往往会自然形成某一中心区域，投资者可以选择在大盘下跌、远离其筑底中心区的波谷位置买入。从技术上看，股价处于智能辅助线的上方，每次股价回踩到智能辅助线的位置，就是买点信号，在看成交量是呈现出温和放量的形态，以及主力追踪判断主力资金的跟进情况，是在往上走的，说明有资金在跟进。

波段操作的卖出技巧

波峰是指股价在波动过程中所达到的最大涨幅区域。从技术上看，股价智能辅助线过远时，就会出现回调，那么这个时候就是卖出的信号了，捕捞季节是判断买卖的指标，当紫色线下穿黄色线时形成的死叉就是一个卖出的信号，从下方的图中的箭头就可以出了。

实战图解分时图的买卖技巧：

1，向上突破平台

向上突破平台-指股价线向上突破前面横向整理期间形成的平台的一种走势。

特征：

1.股价线必须在某一价位做一较长时间的横向整理，走势时间一般不少于半小时。

2.股价线应贴近均价线波动，波动的幅度较小，所形成的高点大体处在同一水平线上。

3.均价线在整理期间基本是一条水平线，无明显的波折。

4.均价线必须向上越过平台的最高点。

注意：

防止假突破，设好止损点，第2天逃命。

在一个交易系统中，会出现多个“向上突破平台”的走势，第一个“向上突破平台”出现时，应该第一时间买入，第二个“向上突破平台”出现时，如果涨幅不大，也可买入，第三个“向上突破平台”出现时，应杜绝买入。

2，双底买进

股价快速的下跌，杀跌波形非常长，并且形成了尖刀底状态。股价在创出当天新低的时候，量能放大，说明了主力杀跌是为了诱空，主力在低位承接。当股价低位放量的时候，就可以买进了。

3、分时图卖出技巧之均线挡道

均线挡道—指股价上升到均价线附近或短暂上穿均价线后，就回头下行的走势。特征：（1）、均价线应一直处在股价线之上，且呈水平状态横向移动。 （2）、股价线绝大数情况下，处在均价线之下，一般不向上突破均价线，即使突破，停留的时间也很短，突破的幅度也不会很大，并且很快回到均价线的下方。 （3）、股价线受到均价线的阻挡前，须与均价线有一段较大的距离，如果两线始终靠的很近，就不是均线挡道，更不能按均线挡道操作。注意：注意均线挡道形态出现的价位。只有处在高价位的均线挡道才可做空。如果是处在调整后的低位，最好不做空，而是持股待涨。

下图是个标准的卖出图。股价开盘后下跌上摸到昨天的收盘价后，无力上攻。在9：40分形成第一次均线挡道，是最佳卖点，在10：00分，形成第二次均线挡道，是次佳卖点。在10：30分，股价上穿均线，不买！而是卖！因为股价处在均价线之下，一直没向上突破均价线，即使突破，停留的时间也很短，突破的幅度也不会很大。是第3次卖点。

4，开盘后走高，回调下破开盘价位

表明该股慑于大盘走跌淫威，庄家无意护盘，不能寄予后市走强的厚望，在下穿开盘价或股价反弹时出局。

反弹就是未能创分时新高、往往就差那么一点不去突破，可见庄家没有做多的意愿，后市走弱在这一刻已成定局。如果大盘后市由弱转强，即便该股有可能试攻前期高点，可走势不会太强劲，还不如另择新欢。

分时运用注意事项：

1、在反弹行情中，黄线在白线上运行。对应的策略就是；重个股，轻大盘。

2、在反弹行情中，黄线在白线下运行。在这样的情况下，除非你真找准了大盘股，否则，很难取胜。

3、在下跌行情中，黄线在白线上运行。在这种情况下，中小盘股会牵制市场权重股下行的速度。最差的情况是，权重股继续走低，中小盘股比较活跃。

4、在下跌行情中，黄线在白线下运行。这样的市场不死不活，不会出现大涨，很难作为。最要命的是，有时权重股拉升，而中小盘股跟不上，随后构筑的高点往往就是大级别的高点。

在没有重大利好消息刺激的情况下，想在股市中捞得金子，还得靠真才实学。炒股获利一定意义上可以说成是抄底获利，学会判断股价底部才是硬道理。尽管何时抛售决定了获利的多少，但找不准股价底部，一切都免谈。

抄底技巧：

都知道抄底获利，可是找准底部并非易事甚至可以说是相对困难的。相信很多人都有过屡抄屡亏的经历，究竟是什么原因呢，阳裕峰也一直在寻找答案，经过多年的实践分析，终于找到问题的本质。今天阳裕峰就和大家一起来谈谈关于抄底的一些技巧！

一、同样的抄底，抄在不同的位置则代表着不同的实力

地板、地窖、地狱，堪称A股抄底三大境界。抄底抄到地板为最高境界，抄到地窖，虽短期会被套，但长期来看还有解套的希望。如果你不幸抄底抄到了地狱，那很有可能资金全军覆没，或无法忍受长期熊市折磨，被迫退出股市。如何才能达到抄底的最高境界呢？

二、可抄底的四大信号：

1、弯腰拾金：在标志性长阳实体中心以下是较佳的短线买入点。该长阳可以月、周、曰K线为标准，若在该长阳实体之下又有长均线支撑，则是最佳低吸点。

KDJ低位金叉+BOLL下轨反弹

在股价下跌过程中，若遇BOLL下轨支撑出现反弹，此时KDJ指标出现低位黄金交叉，意味着股价反弹的可能性较大，具体操作要点如下。

1、股价跌破BOLL中轨线后，向BOLL下轨线运行。当股价触及 BOLL下轨线并反弹向上，或股价跌破BOLL下轨线后重新向上突破BOLL下轨线，说明股价有反弹向上的可能。

2、股价反弹时，KDJ指标同步出现低位黄金交叉形态，则说明短期 内股价反弹向上的概率极大。

2018年1月至4月，中油工程走出一轮下跌行情，累计跌幅达40%，4月底股价一直在BOLL下轨线附近震荡，直到5月4日才启动反弹，站稳下轨线后又继续上攻中轨线。

此时KDJ指标出现低位金叉形态，且交叉点位于20线附近，金叉的含金量极高。当股价突破中轨线时是最佳买入时机，随后突破上轨线是第二个买入时机。

KDJ二度金叉+BOLL中轨反弹

股价经过一波小幅度上升后出现回调，若遇BOLL中轨线支撑再度出现 上涨，此时KDJ指标在低位金叉后短期内第二次出现金叉，则意味着股价重新上涨的可能性较大，具体操作要点如下。

1、股价回调过程中，遇BOLL中轨线后，因受中轨线的支撑而再度上涨，说明股价有重新向上的可能。

2、股价再度反弹向上时，KDJ指标在50线附近出现黄金交叉形态，是短期内出现的第二次交叉，且这次交叉点高于前一次交叉点。根据波浪理论，将走出第三浪上涨，涨幅可能会很大，投资者可考虑加仓跟进买入股票。

2018年4月18日，中炬高新经历持续下跌后，从下轨线开始反弹，同时KDJ在低位金叉，股价突破中轨线后出现回抽，然后迅速反弹，KDJ指标二次金叉，这次终于有效突破了BOLL中轨线，且交叉点位于50线附近，高于上一次的金叉点。

在股市中，有很多的投资者认为只要拥有了很多的股票基础知识，积累一些实战经验，就能够在股市中占有自己的一席之地。其实不然，在股市中，如果你只有这些客观性的知识以及经验，是不能盈利的。更重要的是投资者主观心理，这也是很多的投资者屡次失败的原因。因此，今天我就向大家介绍一下炒股的几大致命错误，以供大家学习和参考。

1.事后聪明偏见

在股市中，投资者必须有敏捷的反应能力，否则的话就会容易出现了事后聪明偏见的现象，这样的现象在股市屡见不鲜。那么，何为事后聪明偏见呢?一般来说，它是指人们往往倾向于利用事件发生之后的结果去理解事件发生的原因及过程，而它常常让当事人在事发的时候手无足措，反应迟滞。但是，在这件事情过后，人们仿佛醒来的精灵一般，又开始有了很多的想法，而且显得非常聪明。这种现象常常让很多的投资者亏损巨大，事后又开始后悔不已。

2.过度敏感效应

在股市中，存在着这样的一个现象，那就是过度敏感效应。往往这样的投资者有着非常敏感的感知能力，它会从一些小的事情上体会到很多。一旦他们有所体会的话，那么他们就会做出反应，或者是坐立不安，或者是惊慌失措。而这些事情在他人的眼中，却并没有如此的严重。那么，什么是过度敏感效应呢?一般来说，它是指人们在心理上倾向于高估与夸大刚刚发生的事件的影响因素，而低估影响整体系统的其他因素的作用，从而作出错误判断，并对此作出过度的行为反应。一般来说，在股市中，反应灵敏是非常有利的，但是过分的敏感就会造成很多的负面效应。

3.信念固着现象

信念固着现象是指人们一旦对某项事物建立了某种信念，尤其是为它建立了一个理论支持体系，那么就很难打破人们的这一看法，即使是相反的证据与信息出现时他们也往往视而不见。从心理学的角度看，人们越是极力想证明自己的理论与解释是正确的，就越是对挑战自己信念的信息封闭。

信念固着现象是股票投资中非常重要的心理现象，股票投资者往往倾向于预测股市的涨跌与股票价格的波动，各类证券分析机构也通过预测股价波动获取收益。然而，人们往往会落入信念固着的思维陷阱，在满仓时忽视下跌信号的出现，而在空仓时忽视上涨因素的累积。巴菲特看透了这一思维误区，主张理解投资与投机差异，认为应理性投资而不应非理性投机。应当说，这就是巴菲特法则的思想精髓--价值投资。本文为一点篮尼克创作，特此声明