电竞俱乐部是好生意吗？这份上市财报给出了一种答案

从去年刚上市时的超额认购到如今的股价下跌一半，Astralis Group在这9个月的时间里体验了一番过山车般的人生。但是，作为第一支上市的电竞概念股，Astralis Group的一举一动都有着重要的行业意义，在今年如此特殊的情况下，更是如此。

文 / 北力

自去年12月上市以来，Astralis Group（下称AS）就成为了电竞产业中的大明星，所走的每一步都是行业所关注的焦点。因为从某种意义上来说，他们的走向就代表着电竞俱乐部未来的发展蓝图之一。

北京时间9月1日，AS发布了2020年中期财报，让我们有机会能更深入的看看，疫情对电竞俱乐部产生的影响。

据财报显示，从2020年1月1到6月30日，AS营收近328万美元，与去年同期的277万美元有一定的提升。净亏损则约为484万美元，去年同期为448万美元。值得一提的是，AS去年全年的净亏损为500美元。

财报发布后，AS盘后下跌1.3%。从市场反应来看，大部分投资者对于这次财报的表现不太满意。

注：由于AS成立于2019年7月，因此在不存在正式的「2019年半年财报」，目前的数据是由前大股东提供的未经审计的内部财务信息，作为可比较的备考数字。

除此之外，AS的员工支出约为398万美元，与全年同期相比有一定的增长。 今年4月份，AS曾官方宣布公司的员工包括选手将自愿接受最多30%的降薪。 根据财报中的数字来看，降薪的效果并没有体现出来。 在财报中，AS方面表示员工支出提升的原因是由于「员工数量的增加和比赛奖金的减少。」

对于电竞俱乐部来说，比赛奖金是构成俱乐部整体收入的重要一环。在今年3月份发布的2019年年度财报中，AS表示自己36%的营收来自参赛奖金。 由于疫情的冲击，本年度很多线下的大型比赛，选择了延期或取消。 如《CS：GO》的里约 Major就延期到了今年11月，将是本年度的唯一一个Major，与以往相比有所减少。

此外，即便有很多赛事决定以线上赛的方式举行，但相比于线下赛，线上赛的比赛奖金有所缩水，因此造成了各项赛事奖金池普遍较低的情况。而相应的，在总奖金池缩减的情况下，俱乐部能拿到手的奖金也会降低。AS在财报中多处提到了奖金池缩水带来的收入减少。

作为一家由纯电竞俱乐部组成的上市公司，Astralis Group由四个部分组成，Astralis（CS:GO）、Origen （英雄联盟）、Future FC（FIFA）和Astralis Group Management。这四者对公司收入的贡献分别为68%、25%、3%和4%。

注：Astralis Group Management主要负责三支战队的商业合作、品牌管理和后勤保障。在本次年报中，首次被独立出来，作为公司的收入来源。

作为公司收入的核心来源，Astralis（下称A队）的运营与公司的「存亡」有直接关联。根据财报显示，A队这半年的营收约为222万美元，基本与去年同期持平。在这222万美元的收入中，赞助收入相比去年同期提升了68万美元，而比赛奖金收入则降低了68万美元。

从这一组数据中，我们能看到疫情电竞俱乐部的具体影响。

一方面，今年由于疫情的影响，在传统体育停摆的情况下，各项电竞赛事收视数据、游戏的玩家数量都有一定数量的增长。

在这种情况下，电竞成为了各大品牌所关注的焦点。不仅原本就在电竞领域有所布局的品牌加大了自己投入，也有许多新品牌第一次进入到了电竞领域之中。因此，对于像A队这样的头部俱乐部也就会获得更多的关注和机会，赞助收入因此增加。

自今年1月份以来，Astralis 先后与Lunar（金融）、Hummel（体育服饰）、Royal Unibrew（饮料）、OMEN（3C）、GLHF（电竞平台）达成了新的合作协议。

但与此同时， AS 的CEO Nikolaj Nyholm也表示「虽然电竞产业在疫情中展现出了强大的适应能力，但其商业生态还是受到了一定的影响。就我们来说，有些预期之内的赞助合同因为疫情的缘故而未能签订，对收入造成了一定的影响。」

另一方面，疫情造成的比赛奖金池普遍缩水，对A队的比赛奖金造成了直接影响。但是，造成A队比赛奖金收入减少的根本原因，还是战队这半年在赛场上的糟糕表现。

在近几个月的时间内，A队的阵容发生了巨大的变动。队中的核心选手Xyp9x、gla1ve相继以健康问题离队休整。而战队找来的增补选手，水平上与离队的选手有一定的差距，在竞技层面上不能保证队伍的发挥。

从右至左依次为Xyp9x、gla1ve

而导致的结果，就是A队在各项比赛中的糟糕表现。如果说前两年的A队是CSGO的王者，那么今年的他们只能用「鱼腩」来形容。目前，在HLTV的世界战队排行榜上，A队仅位列第11名，已经退出了一线强队的行列。

除此之外，从公开的信息中，我们尚不能得知选择离队修整的队员是否还在领工资。要知道，A队阵中的五人是《CS：GO》中收入最高的选手，占据着收入榜的前五。因此，如果离队的选手仍然领着工资，A队要在没有取得成绩的情况下，支出一笔不菲的费用。

这或许能在一定程度上解释为什么A队的员工支出在宣布降薪的情况下不升反降。

作为公司整体收入的第二来源，拥有LEC席位的Origen战队这半年的营收为82万美元，与去年同期相比提升了27万美元。这主要是由于俱乐部从LEC获得的联盟分红的提高。

在2019年的春季赛上，Origen拿下了LEC常规赛第二名的好成绩。但与Astralis相似的是，Origen今年在赛场上交出了一份糟糕的答卷。虽然在春季赛中进入到了季后赛，但未能走远，被G2所淘汰。

而在夏季赛中，Origen甚至没能进入到季后赛中。 近期，AS的竞技主管Kasper Hvidt表示，「作为以成绩为导向的机构，我们在赛场上的表现是不可接受的。接下来的几周或几个月中，我们将采取必要的措施，确保组建一支能够满足Astralis Group的标准并最终能参加全球总决赛的团队和组织。」

诚然，在竞技体育中，成绩是一切商业开发的基础。正如Kasper Hvidt所说的，作为一支以「成绩为导向」的公司，AS的表现取决于旗下三支战队在竞技层面的表现，在战队成绩不好的情况下，公司收入会受到较大冲击，从财报里的数据我们也能看出端倪。

但是，不断改变的竞争格局本就是竞技体育的美妙之处，在电竞中更是如此，「新王当立」的故事频频上演。因此，对于AS来说，为了公司的未来，他们要考虑开拓自己的业务范围，不能再把「鸡蛋都放在一个篮子里。」

在股东信中，公司CEO就表示我们在考虑进军其他游戏项目的可能性、加强旗下的媒体产品并在电竞版权等方面做出探索。

从去年刚上市时的超额认购到如今的股价下跌一半，AS在这9个月的时间里体验了一番过山车般的人生。但是，作为第一支上市的电竞概念股，AS的一举一动都有着重要的行业意义，在今年如此特殊的情况下，更是如此。从某种意义上来说，他们的发展进程就代表着电竞行业整体的发展进程。

通过两份财报，我们能看到如今的电竞产业远不能提供与其关注度相匹配的经济价值，而作为其中一部分，我们需要用更加理性的眼光去审视这个年轻蓬勃的朝阳产业。潮水褪去，才知道谁在裸泳。一味的鼓吹泡沫，最终伤害的还是自己。